Сколько золота добыло человечество и в чём его хранит

В нашем мире есть ряд совершенно магических вещей, одной из которых, безусловно, является золото

По оценкам Thomson Reuters GFMS, текущий объем добытого золота превышает 171 тыс. тонн и по биржевой стоимости $1251 за тройскую унцию на май 2016 оценивается в $6,8 трлн.

По данным United States Geological Survey, порядка 49,2% от этого золота приходится на ювелирные украшения, 17% хранится в резервах мировых центральных банков и МВФ, 19% держит частный сектор в виде слитков и монет, около 12% находится в промышленных изделиях (большей частью – в электронике).

В мире, пожалуй, нет никакого другого актива, чья стоимость больше зависела бы от страсти инвесторов обладать им. Да, золото как химический элемент востребовано в промышленности, но за последний год только 8% от добытого было потреблено в этих целях (включая производство смартфонов). 17% скупили инвесторы в виде слитков и монет, 15% приобрели центральные банки (причем в основном Китай, Россия и Казахстан). Остальное разошлось на украшения, где впереди планеты всей Индия. Золотые украшения, к слову, тоже нельзя считать неинвестиционным продуктом, их ключевая ценность для многих не только и не столько в искусстве ювелира, сколько в стоимости металла, из которого они сделаны.

Исторически золото очень долго являлось главным монетарным активом и практически единственным средством платежа в международных расчетах – до второй половины ХХ века. Именно с тех пор центральные банки многих стран ведут традицию накопления золота в резервах для балансировки шоков во внешней торговле. Однако со времен Второй мировой войны, по сути, внешняя торговля более не ведется за золото и цены на товары не устанавливаются в тройских унциях. Для того чтобы оплатить импорт, любому центробанку все равно придется продать золото за валюту экспортера. Сейчас оно полностью утратило свою резервную функцию и превратилось лишь в один из видов финансовых активов, чья цена зависит исключительно от спроса инвесторов.

Инвесторы оправданно любят золото за то, что оно не обесценивается так, как деньги (к примеру, количество долларов в обращении в США с 1960 выросло в 42 раза при приросте населения в 1,8 раза). Но при этом, как ни крути, оно само по себе не способно приносить какого-либо живого дохода держателю, кроме дохода от переоценки. Выходит, человечество сначала тратит огромные усилия, чтобы добыть драгметалл из-под земли, а потом 90% его «зарывает» обратно в депозитарии, сейфы и шкафы с ювелирными украшениями, тратясь на хранение. Если посмотреть на ситуацию из космоса, это выглядит немного странно.

В последний год мы много слышали про дисбаланс рынка нефти, из-за которого цены упали почти в 3 раза. Он составлял 1–2 млн баррелей в день при добыче в 40 млн. Но нефть не является «магическим» активом, черное золото никто особо не стремится накапливать.

Насколько ценность золота вечна, насколько спекулятивным выглядит актив, рост цены на который обеспечивает только приток новых инвесторов? Сколько стоило бы золото, если бы Китай, Россия и Казахстан не выкупили почти 15% мировой добычи в госкопилки?

Успешные компании создают востребованные обществом продукты, зарабатывают, платят своим инвесторам дивиденды, тратят деньги на выкуп своих акций, увеличивая их стоимость. Долгосрочную ценность способны создавать только люди, придумывая что-то для других или оказывая услуги. Именно это делает нашу жизнь лучше и богаче, а экономику сильнее. И при прочих равных лично я ставлю на сильные компании с хорошим балансом и сильным бизнесом.