Пенсионные деньги казахстанцев хотят привязать к возрасту: как это будет работать

Что хотят изменить

Новый подход предусмотрен проектом Программы развития рынка капитала на 2026–2030 годы. Документ предполагает поэтапное развитие системы управления пенсионными активами и расширение круга профессиональных участников, которым могут доверить часть таких средств.

В Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка пояснили, что пенсионные активы сегодня остаются одним из основных источников долгосрочного капитала в стране.

При этом большая их часть находится под управлением Национального банка, а участие других институциональных инвесторов пока остается ограниченным.

В АРРФР считают, что расширение числа управляющих позволит применять более разнообразные инвестиционные стратегии, повысить ликвидность рынка и создать дополнительные возможности для казахстанских компаний по привлечению финансирования внутри страны.

Что останется без изменений

Предлагаемая реформа не предусматривает отказа от действующей накопительной пенсионной системы.

Обязательные пенсионные взносы по-прежнему будут поступать в Единый накопительный пенсионный фонд и учитываться на индивидуальных пенсионных счетах вкладчиков.

ЕНПФ продолжит вести учет накоплений и организовывать их выплату.

Национальный банк, в свою очередь, сохранит функции по управлению пенсионными активами, формированию инвестиционной политики и оценке эффективности инвестирования.

Почти все пенсионные активы сейчас у Нацбанка

На сегодняшний день Национальный банк управляет 99,7% пенсионных активов.

В структуре инвестиционного портфеля 61% приходится на государственные ценные бумаги, 22,5% — на корпоративные облигации и еще 12% — на акции.

У частных управляющих в доверительном управлении находится 88,6 млрд тенге пенсионных активов. Это около 0,3% их общего объема.

Несмотря на то что с 2023 года казахстанцы получили возможность передавать частным управляющим до 50% своих пенсионных накоплений, а с 2026 года — до 100%, этот механизм пока не получил широкого распространения.

Частным управляющим могут дать больше возможностей

Следующим этапом реформы может стать расширение участия лицензированных управляющих инвестиционным портфелем.

Предполагается, что их будут отбирать на конкурсной основе и предоставлять им отдельные инвестиционные мандаты — то есть право управлять определенными классами пенсионных активов.

На первом этапе предлагается сформировать отдельный субпортфель государственных ценных бумаг, которые считаются наиболее надежным и ликвидным классом активов.

Позднее аналогичный механизм может быть распространен на корпоративные облигации и акции.

Как собираются защищать пенсионные деньги

Расширение числа управляющих планируют сопровождать дополнительными механизмами защиты накоплений.

Национальный банк будет устанавливать условия управления пенсионными активами и оценивать эффективность работы каждого управляющего.

Сами пенсионные средства должны храниться отдельно от собственных денег управляющей компании и активов других ее клиентов.

Кроме того, каждая операция будет проходить независимый кастодиальный контроль.

Даже в случае банкротства управляющего пенсионные активы не должны использоваться для погашения его обязательств.

К управляющим также планируют предъявлять повышенные требования по достаточности капитала, управлению рисками, внутреннему контролю и раскрытию информации.

Если ущерб пенсионным накоплениям будет причинен из-за нарушения инвестиционного мандата или недобросовестных действий управляющего, его предполагается возмещать.

Молодым — больше доходности, старшим — меньше риска

Одно из наиболее заметных предложений касается распределения пенсионных накоплений в зависимости от возраста человека.

Для молодых вкладчиков предполагается возможность более активно использовать инструменты с повышенной потенциальной доходностью. Такие инвестиции, как правило, связаны и с более высокими рыночными рисками.

По мере приближения человека к пенсионному возрасту долю таких инструментов планируется сокращать.

Портфель будет становиться более консервативным, чтобы снизить риск резких потерь непосредственно перед началом пенсионных выплат.

Таким образом, стратегия инвестирования пенсионных денег может постепенно меняться вместе с возрастом вкладчика.

Когда появятся новые правила

Пока речь идет о проекте Программы развития рынка капитала на 2026–2030 годы.

Все предусмотренные изменения планируется внедрять постепенно, оценивая результаты каждого этапа и возникающие риски.

То есть новая модель не означает одномоментного перераспределения пенсионных активов — предполагается поэтапный переход к более конкурентной и диверсифицированной системе управления.