Что происходит с деньгами казахстанцев между зарплатой и пенсией

Почти все деньги находятся под управлением Нацбанка

По свежим данным Единого накопительного пенсионного фонда, из 28,45 триллиона тенге пенсионных активов 28,30 триллиона находятся под управлением Национального банка Казахстана.

Частным управляющим инвестиционным портфелем казахстанцы передали значительно меньшую сумму — 151,28 миллиарда тенге.

При этом пенсионные средства разделены на несколько крупных портфелей.

Основной портфель, которым управляет Нацбанк и в который входят обязательные, обязательные профессиональные и добровольные пенсионные взносы, составляет 26,95 триллиона тенге.

Еще 1,35 триллиона тенге приходится на отдельный портфель обязательных пенсионных взносов работодателей — ОПВР.

Наконец, 151,28 миллиарда тенге находятся в распоряжении частных управляющих инвестиционным портфелем. Это накопления граждан, которые решили передать часть своих пенсионных средств частным управляющим компаниям.

Куда Нацбанк вкладывает пенсионные триллионы

Национальный банк придерживается преимущественно консервативной инвестиционной стратегии.

Самая большая доля основного пенсионного портфеля приходится на государственные ценные бумаги Министерства финансов Казахстана — 43,46%.

Еще 8% вложены в облигации квазигосударственных организаций. На депозитах в Нацбанке размещено 3,42% средств.

Облигации казахстанских банков занимают 2,53% портфеля, акции и депозитарные расписки отечественных эмитентов — 2,14%.

Часть пенсионных денег инвестирована за пределами страны. На государственные ценные бумаги иностранных государств приходится 1,75%, еще 0,99% — на инструменты международных финансовых организаций.

По валютной структуре почти 59% активов номинированы в тенге, а 41,01% — в долларах США.

Кроме того, 37,38% основного портфеля находится в индексном управлении.

Деньги работодателей вложили почти исключительно в госбумаги

Совершенно иначе выглядит отдельный портфель обязательных пенсионных взносов работодателей.

Здесь Нацбанк придерживается максимально консервативной модели: 96,30% средств инвестированы в государственные ценные бумаги Министерства финансов Казахстана.

Оставшиеся 3,69% находятся на депозитах Национального банка.

В отличие от основного пенсионного портфеля, эти активы полностью номинированы в тенге и поэтому не подвергаются непосредственной валютной переоценке.

Частники делают ставку на зарубежные рынки

Стратегии частных управляющих заметно отличаются от подхода Национального банка.

Управляющие инвестиционным портфелем активнее используют корпоративные инструменты и зарубежные рынки, в том числе паи иностранных биржевых фондов — ETF.

Например, у Tansar Capital на ETF приходится 52,95% пенсионного портфеля. У Alatau City Invest доля таких инструментов составляет 29,19%.

Значительную часть средств некоторые управляющие вкладывают и в облигации казахстанских банков. У «Сентрас Секьюритиз» их доля достигает 26,85%.

Отличается и валютная структура. У отдельных частных управляющих более половины пенсионных активов — от 50% до 57% — номинировано в долларах.

Таким образом, частные компании используют более разнообразные инвестиционные инструменты, однако вместе с возможностями получения дохода такая стратегия предполагает и воздействие рыночных и валютных колебаний.

Доходность составила от 6,17% до 18,65%

Особенно заметной разница между пенсионными портфелями становится при сравнении результатов за последние 12 месяцев — с сентября 2025 года по август 2026 года.

Самую высокую доходность показал портфель обязательных пенсионных взносов работодателей, находящийся под управлением Национального банка, — 18,65%.

Среди частных управляющих лучший показатель за этот период зафиксирован у «Сентрас Секьюритиз» — 17,05%.

Доходность Alatau City Invest составила 13,91%, Halyk Finance — 11,82%, Halyk Global Markets — 11,30%, BCC Invest — 10,95%.

При этом основной пенсионный портфель Национального банка показал значительно более скромный результат — 6,17% за 12 месяцев.

Почему у Нацбанка получилась такая разница

Разрыв между двумя портфелями, которыми управляет один и тот же Национальный банк, связан в том числе с их совершенно разной структурой.

На результат основного портфеля повлияла отрицательная рыночная и курсовая переоценка иностранной валюты и активов, находящихся во внешнем управлении.

При этом процентные доходы по ценным бумагам и банковским вкладам принесли портфелю 1,51 триллиона тенге.

Портфель обязательных пенсионных взносов работодателей устроен иначе. Он практически полностью состоит из тенговых государственных ценных бумаг и не испытывал воздействия валютной переоценки. За рассматриваемый 12-месячный период его доходность в результате достигла 18,65%.

Таким образом, свежие данные ЕНПФ показывают не только масштаб пенсионных накоплений казахстанцев, но и существенную разницу в подходах к их инвестированию. Нацбанк концентрирует основную часть средств в государственных и других относительно консервативных инструментах, тогда как частные управляющие активнее используют иностранные ETF, банковские облигации и валютные активы.