«Долг платежом красен»: экономист предупредил Казахстан о цене китайских долгов

224 проекта более чем на $65 миллиардов

Экономическое сотрудничество Казахстана и Китая охватывает все больше отраслей. Китайский капитал присутствует не только в торговле и массовых потребительских проектах, но и в промышленности, транспортной инфраструктуре, логистике и финансовом секторе.

По данным правительства, приведенным Forbes Kazakhstan, с участием китайских инвесторов в стране реализуется 224 проекта общей стоимостью свыше $65 млрд. Ожидается, что благодаря им будет создано около 50 тысяч рабочих мест.

Китайские компании участвуют в производстве автомобилей и автобусов, развитии логистики и строительстве транспортной инфраструктуры. Одновременно финансовые институты КНР расширяют кредитование казахстанских банков и компаний.

Роль Китая выросла после 2022 года

По мнению экономиста Армана Бейсембаева, особенно заметным усиление экономической роли Китая стало после 2022 года.

«До двадцать второго года Россия была ключевым инвестором в казахстанскую экономику. После этого начался довольно бурный рост торгового оборота Казахстана с Китаем. И сейчас Китай находится уже на первом месте», — говорит он.

Одним из новых инструментов привлечения китайского капитала стали заимствования непосредственно в юанях.

Весной 2026 года «Самрук-Казына» разместил панда-облигации на внутреннем рынке Китая объемом 3 млрд юаней. По словам Бейсембаева, Пекин заинтересован в расширении использования своей национальной валюты, поэтому готов предоставлять финансирование на привлекательных условиях.

«Долг платежом красен»

Вместе с преимуществами дешевого финансирования экономист обращает внимание и на риски, которые возникают у любого заемщика.

По его словам, долг неизбежно создает определенную связь между кредитором и тем, кто берет деньги.

«Долг платежом красен. Взяли в долг, надо его обслуживать. Если мы не сможем обслуживать этот долг, то страна пойдет с молотка», — говорит он.

При этом Бейсембаев сразу уточняет: сам факт привлечения заемных средств не означает возникновения критической ситуации.

Пока Казахстан располагает золотовалютными резервами и средствами Национального фонда, обслуживание долгов, по его оценке, не представляет серьезной угрозы.

«Долг сам по себе не является чем-то критическим и страшным. Занимать не страшно», — добавляет экономист.

Таким образом, его предупреждение касается прежде всего гипотетической ситуации, при которой заемщик оказался бы неспособен выполнять долговые обязательства, а не нынешнего финансового положения Казахстана.

Другой эксперт увидел риск для самого Китая

Финансист Расул Рысмамбетов оценивает ситуацию иначе. Он считает, что в случае возникновения проблем с возвратом крупных займов риски несет не только заемщик, но и кредитор.

«Если мы много взяли и не отдадим, это скорее риски для Китая, чем для нас самих», — считает он.

Рысмамбетов не видит причин для казахстанского бизнеса отказываться от китайского рынка капитала. Напротив, компаниям, которым требуется финансирование, он рекомендует рассматривать возможности его привлечения через Гонконгскую или Шанхайскую фондовые биржи.

Казахстан все активнее привлекает деньги в юанях

Выход на китайский долговой рынок уже стал одним из новых направлений финансирования крупных казахстанских проектов.

В апреле 2026 года «Самрук-Казына» впервые разместил на внутреннем рынке Китая трехлетние панда-бонды на 3 млрд юаней с доходностью 2,18% годовых. Официальные источники отмечали, что средства предназначены для финансирования долгосрочных инвестиционных программ.

При этом речь идет не только об одном выпуске. «Самрук-Казына» планирует продолжать использовать финансирование в юанях: программа панда-бондов предусматривает привлечение до 10 млрд юаней.

Эксперты, опрошенные Forbes Kazakhstan, таким образом, сходятся в том, что китайский капитал открывает для Казахстана дополнительные возможности финансирования, однако по-разному оценивают связанные с ростом заимствований риски.