Казахстанцам настоятельно рекомендуют следить за курсом тенге

2025 год: поддержка тенге в условиях турбулентности

После резкого ослабления на 15,5% в 2024 году тенге в 2025 году демонстрировал относительную устойчивость. Эксперты связывают это с несколькими ключевыми факторами:

• Рекордно высокая базовая ставка, которая обеспечивала привлекательность тенговых активов;

• Рост предложения иностранной валюты со стороны Национального банка, поддерживающий ликвидность на рынке;

• Регулярные продажи валюты квазигосударственным сектором, которые стабилизировали курс;

• Приток средств нерезидентов в государственные ценные бумаги, укрепляющий национальную валюту.

Эти меры позволили замедлить падение тенге и сохранить доверие инвесторов и населения.

2026 год: риски ослабления тенге усиливаются

Однако аналитики АФК предупреждают, что в 2026 году давление на тенге усилится. По прогнозу, курс доллара к тенге (USD/KZT) может вырасти до 553,6 тенге за доллар, что означает ослабление национальной валюты на 5,9% по сравнению с текущими уровнями.

Ключевые факторы, которые могут повлиять на курс:

• Снижение экспортной выручки от сырьевых товаров на фоне глобальной нестабильности рынков;

• Рост импорта, связанный с реализацией крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов;

• Сокращение трансфертов из Национального фонда, с 5,3 трлн до 2,8 трлн тенге, что уменьшает поддерживающий эффект на бюджет и рынок валюты.

Экономика замедляется, инфляция сохраняется

АФК также прогнозирует замедление экономического роста в Казахстане:

• Темпы роста ВВП ожидаются на уровне 4,4%, что ниже показателей 2025 года;

• Инфляция сохранится на двузначном уровне второй год подряд;

• Кредитный цикл может перейти в фазу сжатия, что ограничит доступность дешёвых займов.

На этом фоне возможности для активного смягчения денежно-кредитной политики будут ограничены.

Денежно-кредитная политика и её влияние на тенге

В 2026 году возможно снижение базовой ставки до 16,5%, однако аналитики предупреждают:

• Уменьшение реальной доходности тенговых активов может снизить их привлекательность для инвесторов;

• Это усилит курсовые риски, повышая вероятность ослабления тенге;

• Баланс между стимулированием экономики и поддержкой национальной валюты будет крайне хрупким.

Вывод экспертов

Ассоциация финансистов Казахстана считает, что национальная валюта вступает в период повышенной волатильности. С одной стороны, стабильность 2025 года дала тенге время «перевести дух», с другой — структурные экономические факторы и внешние риски могут стать сильным тестом для казахстанской валюты в 2026 году.

Жителям страны рекомендуется внимательно следить за курсами валют, оценивать свои инвестиции и быть готовыми к возможным колебаниям тенге.