Мораторий заканчивается: как изменятся цены и зарплаты в Казахстане в 2026 году

Мораторий как временная пауза для инфляции

Советник председателя правления Halyk Finance Мурат Темирханов отметил, что заморозка тарифов на электричество, газ, воду и ГСМ в начале года сдерживала рост цен.

• Годовая инфляция к концу февраля немного замедлилась из-за высокой базы 2025 года.
• Месячный показатель остаётся на высоком уровне — 1,1% в феврале.
• Без моратория рост цен был бы значительно выше.

С апреля, когда регулируемые тарифы начнут снова повышаться, давление на инфляцию усилится, предупреждает эксперт.

Баланс между укреплением тенге и ростом тарифов

Сдержанность потребительского спроса и замедление экономического роста в начале года вместе с укреплением национальной валюты могут частично ограничить рост инфляции.

Однако Темирханов подчёркивает, что это лишь временный эффект:

• К концу 2026 года инфляция ожидается на уровне 10,5–11,5%, чуть ниже прошлогодних 12,3%.
• Реальные доходы населения, включая зарплаты и пенсии, скорее всего, не вырастут или будут снижаться.

Например, планируемый рост пенсий в 2026 году — около 10%, что ниже ожидаемой инфляции, а рост зарплат также отстаёт от темпов роста цен.

Зарплаты падают — реальные доходы под давлением

Темирханов обратил внимание на задержку публикации официальных данных о росте зарплат за IV квартал 2025 года.

• В III квартале 2025 года реальные зарплаты упали на 2%.
• Это указывает на снижение финансового положения официально работающих граждан.

Экономист отмечает, что снижение деловой активности в стране также ограничивает рост зарплат и потребительских доходов.

Инфляция и инфраструктура: без повышения тарифов не обойтись

С другой стороны, повышение тарифов на коммунальные услуги и ГСМ необходимо для поддержания инфраструктуры:

• Без инвестиций в электро-, газо- и водоснабжение увеличится износ оборудования.
• Может возникнуть дефицит базовых ресурсов для населения и бизнеса.

Государственное стимулирование экономики и его последствия

Еще одним фактором давления на инфляцию станет планируемое стимулирование внутреннего спроса через госхолдинг «Байтерек»:

• Капитализация холдинга на 1 трлн тенге позволит привлечь до 7 трлн тенге на финансовом рынке.
• Средства направят на льготное финансирование приоритетных проектов в промышленности и инфраструктуре.
• Квазифискальное стимулирование, поддержанное прямой или косвенной гарантией государства, увеличивает госдолг и фискальное давление.

Темирханов подчёркивает, что такие меры усилят инфляцию и создадут дополнительные риски для бюджета.

Итог для населения

Казахстанцы могут столкнуться с ростом цен на коммунальные услуги и топливо уже с апреля. При этом реальные доходы вряд ли компенсируют подорожание, а стимулирование экономики государством лишь усилит инфляционное давление.