Нацбанк Казахстана принял решение по базовой ставке

24 апреля Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка сохранил базовую ставку на уровне 18,0% годовых с коридором +/- 1 процентный пункт.

Решение объясняется текущей макроэкономической ситуацией, динамикой инфляции и внешними факторами давления.

Инфляция в Казахстане замедляется

По данным Нацбанка, годовая инфляция в марте 2026 года снизилась до 11,0% против 11,7% в феврале.

Структура инфляции выглядит следующим образом:

• продовольственные товары — 11,7% (ранее 12,7%);
• непродовольственные товары — 11,3% (ранее 11,6%);
• услуги — 10,0% (ранее 10,8%).

Также месячная инфляция замедлилась до 0,6% после 1,1% в феврале. Несмотря на положительную динамику, показатели все еще остаются выше целевого уровня в 5%.

Что влияет на замедление инфляции

В Нацбанке отмечают, что снижение инфляционного давления связано с несколькими факторами:

• умеренно жесткой денежно-кредитной политикой;
• укреплением курсовой стабильности;
• стабилизацией потребительского спроса;
• замедлением роста потребительского кредитования;
• действием моратория на рост цен на ЖКУ, топливо и другие товары.

Инфляционные ожидания остаются высокими

Несмотря на замедление текущей инфляции, ожидания населения остаются повышенными — 14,6% против 13,7% ранее.

Профессиональные участники рынка прогнозируют инфляцию на 2026 год на уровне 10%.

В Нацбанке подчеркивают, что сохраняется давление на цены, а устойчивого закрепления инфляции вблизи целевого уровня пока не наблюдается.

Внешние риски и мировая экономика

Регулятор обращает внимание на ухудшение внешнего фона.

Среди ключевых факторов:

• рост напряженности на Ближнем Востоке;
• увеличение мировых цен на нефть, продовольствие и удобрения;
• риски удорожания импорта для Казахстана.

В США и странах еврозоны инфляция также демонстрирует рост, а центральные банки сохраняют выжидательную позицию, не меняя ставки. В России инфляция остается повышенной.

Экономический рост в Казахстане

По итогам января–марта 2026 года рост экономики Казахстана составил 3,0% в годовом выражении.

Несмотря на слабую динамику нефтяного сектора, экономика демонстрирует устойчивость за счет роста в ряде отраслей:

• строительство;
• транспорт;
• обрабатывающая промышленность;
• торговля.

Риски для инфляции сохраняются

Нацбанк отмечает, что давление на цены может усилиться в ближайшей перспективе.

Среди ключевых рисков:

• рост мировых цен из-за геополитической нестабильности;
• возможное повышение тарифов на ЖКУ и топливо после завершения моратория;
• вторичные эффекты роста регулируемых цен через увеличение издержек бизнеса.

Следующее решение

Очередное заседание по базовой ставке запланировано на 5 июня 2026 года.